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经济“新常态”下家庭投资组合调整研究

作者:完美论文网  来源:www.wmlunwen.com  发布时间:2017/11/15 18:51:20  

摘    要:随着中国经济进入“新常态”, 市场开始呈现两级分化, 一方面宏观经济形势复杂, 下行压力较大;另一方面, 优质理财项目缺乏, 百姓持币待“投”的意向强烈。同时, 以家庭整体为单元的投资模式正逐步兴起, 本文探讨在经济新形势下, 房产型、稳健型、富余型三种典型的家庭如何应对当前投资环境, 进行合理资产配置调整。

关键词:家庭理财新形势投资组合;

改革开放以来, 中国经过狂飙突进的全球化、工业化、市场化发展后, 基本奠定了今日中国雄厚的物质基础和国际地位。但未来一段时间, 国内外环境变化日趋复杂,全球化不仅有退潮风险, 多个敏感的地缘政治冲突风险上升。与此同时, 国内经济进入“新常态”,原来老的“三驾马车”亟需升级成“新三驾马车”, 即:深度城市化、消费升级和“一带一路”引领的新型全球化。今年, 经济改革持续深化,GDP、PPI挖掘机指数、用电量等多项经济指标向好, 但房产业遭遇史上最严调控、人民币汇率下行压力增大、创新金融产品缺乏监管, 可谓亮点纷呈与矛盾制约并行。因此, 家庭投资应在关注经济、政治的大背景下, 尽力做到“控风险、稳资产”,将资产配置多元化发展, 实现资产的保值增值。

一、家庭资产组合的定义及投资项目

在金融学领域当中, 家庭资产组合选择的相关课题在近十年来才逐步兴起, 其概念最早由经济学家Markowitz在1952年提出。家庭资产组合是在对家庭总收入、资产、负债等数据进行系统分析, 而后根据家庭对风险的偏好和承受能力, 进行资产的管理和负债, 实现风险接受范围内资产增值最大化的过程。

家庭资产的投资项目和个人投资大体相同, 包括银行投资、股票投资、投资基金、债券投资、房地产投资、保险投资、期货投资、艺术品投资等等, 此外, 近年来以P2P为代表的互联网理财、比特币为代表的虚拟货币等多种金融衍生产品, 以及期权、期货、保证金交易等金融工具都可以根据实际情况进行配置调整。

不管是金融资产还是实物资产都需要进行合理的组合, 但家庭投资和个人投资的方式则不同。个人投资主要考虑自身资产情况, 也就是“钱怎么投”, 家庭则还要综合考虑老人养老、子女教育、衣食住行、大病保险等, 在先保障家庭成员生活之外, 再进行不同程度的配置, 也可说“钱怎么花”, 才能将钱花在刀刃上。

二、家庭资产组合的变化趋势

自2009年以来, 我国储蓄率排名世界第一, 人均储蓄超过一万元。在以往, 由于缺乏投资意识, 没有生活安全感, 有的家庭甚至认为“投资理财=银行”。在经济新常态下,每个家庭的物质生活有了巨大提高, 并且通过各种渠道逐步了解股票债券等给金融产品, 更希望赚取可观的收益。

(一) 家庭投资从高额储蓄转向组合投资

在传统的家庭里, 家庭成员往往将工资储蓄都存在银行或某个领域, 要求投资的资产“最低风险、随时赎回”, 对投资的收益率要求不高。也有部分家庭为了创业经商, 将除了生活开支外全部资产投入生产。而今, 家庭投资正从持有一种资产变为两种以上资产, 从拥有非系统性的单一资产变为系统性的组合资产。

(二) 家庭投资从生活理财转向投资理财

根据国家统计局发布, 2016年全国居民人均可支配收入23821元, 比上年实际增长6.3%。其中上海和北京两地均突破5万大关。中国的物质生活近年来发生了巨大变化, 以往一个家庭每月的结余较少,只能量入为出。而现在家庭整体保障水平提高, 为了未来家庭的财富增值,能够主动整合资产进行投资或负债。

(三) 家庭投资从追求平稳到追逐利润

传统的理财第一考虑是抵御经济风险, 因此长期以来, 黄金、白银等贵金属、定存活期储蓄等产品受到青睐。而今金融业创新不断, 金融期货、期权等工具层出不穷,私募基金、P2P网贷、房地产等高收益投资获利颇丰, 有些投资正确的家庭“一年投资超过几年收入”, 因此, 家庭成员会充分运用自身科技、智力、战略等, 让自己的资产最大程度得到增值。

三、三种典型家庭投资组合探析

由于我国国情复杂、人口众多, 每个家庭都有自己的考量,但多数家庭都有共性的特点, 包括偏爱房地产、注重成员教育健康、缺乏安全厌恶风险等。根据以上特点, 可以划分出三种截然不同、受众最广的家庭, 综合比较期望财富、投资安全、增值潜力等项目, 进行资产的优化调整, 制定出最适合的投资组合。

(一) “房产型”家庭的资产组合

“房产型”家庭是中国人“住房情节”的一种典型体现, 其热衷于投资房地产, 拥有一套及以上的房产, 往往为了买房而倾其所有, 具有还贷压力大、现金流紧迫、房产价值高等特点。自2008年金融危机以来, 不管政府调控、学者预测或媒体吹风, 房地产价格始终保持节节攀升。2016年全球房价指数显示, 合肥房价涨幅超40%, 全球房价涨幅第一。根据《中国居民金融能力报告》指出, 中国家庭房产拥有率达到83.43%,而且拥有两套以上房产的家庭更占到40.07%。

对于“房产型”家庭, 其资产集中于房产, 家庭资产价值较高, 但家庭负债较高, 生活水平较低。由于房地产流动性较差、变现较难, 且政府出台严控限制“二套房”“炒房”政策, 使得房价难以保持快速升值态势,当家庭出现大额资金需要或房地产进入贬值周期, 家庭的财富会迅速缩水。其中,对房产属于刚需的家庭, 建议不要再购买自住以外的住房, 以“一家供一房”的方式。在留下基本生活所需、子女教育等开支外, 将还贷后的结余整合投资, 减少不易保值的汽车、奢侈品投资, 投入风险较低、可随时赎回的基金、国债等理财产品。对于已经投资多处房产的家庭, 建议结合家庭偿贷能力, 避免具有较大风险的“以房养房”“投机炒房”“杠杠买房”等行为, 保留学区房、地铁房、别墅等较为保值的精品房产, 适当卖出一般房产、过热房产, 停止继续加持房产, 保持资金的逐步回笼, 确保家庭生活不过多被房产影响, 将剩余资金投入风险较小的基金国债或保险等理财产品。

(二) “稳健型”家庭的资产组合

“稳健型”家庭代表多数中低产阶级家庭, 其特点对于家庭整体而言有较为稳定的收入, 偿债额度占家庭收入的40%以下, 具有一定存量的资产及投资意愿。根据2016年《全球财富报告》, 其估计中国中产阶级突破1亿人, 人数居全球首位, 这部分稳健的中产家庭追求物质生活的同时也注重理财投资。同时, 中国还有众多家庭虽然收入稳定,但总体收入较少, 有受教育基础, 希望追求稳定的小康生活,避免“因病返贫”“因贷返贫”。

对于“稳健型”家庭, 需要合理规划财富, 学习必要理财知识, 学会对财产进行合理的投资分配, 在提升家庭幸福指数的同时,降低整体投资风险, 满足收益预期。针对稳健型家庭的特点, 建议以3331法则为基础, 根据自身情况适度调整。即在还清贷款的情况下, 将资产的30%的收入用于家庭生活的日常开支;30%的收入用于短期投资或购买行为, 例如基金、股票、期货, 或者用于日常的结婚, 买车等等;30%的收入用于长期投资或稳健投资,例如子女教育, 养老疾病或投资稳健的国债、定期存款等;10%的收入用于风险控制与转移,例如可以购买人身保险、小额保险, 或者充当应急资金, 保证风险的转移。同时注意, “不要把鸡蛋放在同一个篮子”的道理, 将资金分散投资, 量入为出投资熟悉领域, 避免热衷于高风险高收益的虚拟资产、互联网P2P等行为, 确保关注长远降低风险。

(三) “富余型”家庭的资产组合

“富余型”家庭以改革开放以来新兴的阶级, 具有良好的教育背景, 关注经济政治动态, 了解各项投资理财产品和工具, 同时具有较为可观的收入,不被日常生活的琐碎资金困扰, 在保证生产生活之外, 还有额外较高资产进行投资理财。根据福布斯2015年的《财富报告》指出, 中国大众富裕阶层人数到2015年底将达到1, 528万人, 私人可投资资产总额将达到114.5万亿元。

对于“富余型”家庭, 合理的投资是必然要求, 但是要避免大起大落, 在各个方面都可以根据自身专业情况进行投资。富余型家庭投资可以分为筑底、保稳、逐利三个递进环节。筑底是投资稳固家庭、抵御风险方面的投资, 例如将资产总量10%以上的资金用于医疗保险、养老保险、子女教育等。其余资产进行保稳投资, 可以投资需求资金较大、利润较高的金融产品, 例如私募基金、房地产、奢侈品艺术品;如果资金充裕, 可以分割出不超过20%的资金进行高利润的投资, 结合情况进入大宗期货、互联网贷、天使投资、比特币虚拟货币等, 利用杠杆等工具进行操作, 用于追逐利润。

十八大提出“两个翻一番”:到2020年的时候, 国内生产总值要在2010年的基础上翻一番。家庭作为社会的细胞、投资的单元, 合理的投资是实现家庭资产增值的重要手段。因此, 要结合家庭条件, 考虑风险, 考虑未来, 全面兼顾成员的发展需要,协调好家庭与各方面的关系。同时, 要运用科学的方法、合理的时间来统筹资金, 杜绝盲目投资, 负债投资, 做到家庭资产量入为出, 分散风险, 总量增值, 建设和谐稳定的小康投资家庭。

参考文献

[1]刘彦文.樊雲我国家庭生命周期消费和投资决策模拟研究[J].商业研究, 2016(7)

[2]王敏家庭金融资产组合管理探讨[J].商业时代, 2016 (12)

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