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论政府市场结合的小微企业普惠金融支持策略

作者:完美论文网  来源:www.wmlunwen.com  发布时间:2016/7/27 8:45:29  

“大众创业、万众创新”要以小微企业( 含小农场) 为组织载体,创新创业最终要通过千千万万的小微企业发展壮大来实现。小微企业创新创业有巨大的经济社会效应,但解决小微企业融资问题成为我国理论界和实业界关注的焦点。金融资源是否配置于小微企业及其配置强度大小,与政府和市场两种资源配置手段作用如何发挥及发挥程度是分不开的,小微企业融资困境反映了政府作用的缺失和市场作用的偏差的综合作用导致的金融错配。对此,学术界分别从政府和市场的角度,提出如下两种解决小微企业融资难题的对策。

一是基于政府作用的缺失,学者们提出了加强市场作用解决小微企业融资问题的思路。Schimdt&Mohr( 1997) 认为通过中小金融机构的加入,建立竞争性信贷市场来解决小微企业融资问题。Berger & Udel( 1995) 根据小银行优势假说,认为较小的地区银行及基于关系型银行贷款产品更适合于为小微企业服务,可以有效地缓解中小企业的融资困难。郭娜( 2013) 利用问卷调查数据和实证分析方法,积极推动担保机构发展和完善信用评级机制等市场手段较之政府支持手段对缓解小企业融资难问题更为有效。吕臣、林汉川( 2015) 认为小微企业与民间资本具有共生性,通过引入民间资本,建立与小微企业数量、融资量相适应的中小银行等金融机构,是解决小微企业融资问题的重要途径。

二是基于市场作用的偏差,学者们立足于政府作用提出小微企业融资解决思路。纪琼骁( 2003)认为解决小微企业融资难题,不可能在市场内部找到药方,建立中小企业政策性银行这种政府干预方式,将是治理我国麦克米伦问题的根本途径。张杰、谢晓雪( 2008) 认为,政府因素在金融市场化改革过程中发挥着弥补市场不足和增进市场功能的正向作用,政府参与市场形成是金融改革的内生需要。潘功胜( 2013) 指出要从强化金融基础设施建设、健全金融体系、完善配套政策等方面做出努力,进一步改善小微企业融资环境。郑霞( 2015) 认为政府的财政资金支持对小微企业融资的效果并不显著,政府公共服务体系建设和信用担保可以有效促进小微企业融资。

显然,在利用政府与市场两种资源配置手段解决小微企业融资问题方面,理论上并未取得共识。我们认为,单纯强调和发挥政府的作用或市场的作用,都没有切中小微企业融资支持的要害和关键。小微企业融资的弱势性和商业性决定了小微企业融资问题的解决需要政府和市场的共同作用和配合,因此需要从政府与市场结合角度研究小微企业融资支持策略。本文针对创新驱动发展背景下我国小微企业发展面临的融资困境,及小微企业融资支持的政府失灵和市场失灵,结合我国金融发展实际,拟对政府与市场结合的普惠性小微企业融资支持策略进行探讨,为解决小微企业融资难题提供一种可能有益的思路。

一、小微企业融资需要市场机制

资金是市场经济最重要的生产要素之一,由市场机制来配置资金是市场经济运行的客观要求,作为市场经济主体的小微企业的融资也不例外。

小微企业融资需要市场机制,首先由金融资源配置的本质决定的。我们知道,金融资源配置是市场经济运行中资金盈余者和资金短缺者之间的跨期价值交易,是一种市场行为。面向小微企业的融资活动也表现为在金融市场上小微企业的融资需求和资金供给者( 以商业银行为主体) 及其他金融服务机构的融资供给之间的交易,交易的实现依赖于供求、价格、竞争和风险等市场要素之间的相互联系和相互作用机制。金融资源配置的市场机制能够推动小微企业积极寻找低成本的资金供给,也迫使小微企业努力用创新来提高资金使用效率。同时,这个交换体系能够激励资金供给者发现有创新创业前景的小微企业并为之提供资金支持,监督小微企业的资金使用。在健全的市场机制的作用下,金融资源配置将趋于帕累托最优。

其次,由小微企业数量众多这个因素决定的。小微企业融资特点与大中型企业相比有许多不同之处,而经常被人们忽视的一点是其数量众多。据国家工商行政管理总局2014 年发布的《全国小微企业发展报告》显示,我国目前有小微企业1169. 87 万户,占企业总数76. 57%[1]。面对如此多的小微企业,试图以非市场化的方式配置资金是难以做到的。而金融市场交易作为一种分散决策、自由竞争的交换体系,它可以充分发挥资金供求双方分散决策和自由竞争的优势,依照双方的融资意愿和融资条件,自主达成交易。金融市场所具有的通过价格使金融服务的供给量自动等于需求量的功能,会使所有提出的金融服务的需求和供给都将趋于一致,最终达到“竞争性均衡”,实现小微企业融资的高可得性和广泛覆盖率。也就是说,解决数量众多的小微企业融资难题,需要借助于市场机制的分散配置功能。再次,小微企业融资需要市场机制,是因为市场能够创造出符合小微企业融资需求特点的金融模式。小微企业融资困难很大程度上是没有适宜的金融模式与之相匹配。从国际经验来看,成熟的大型金融机构很难通过简单的业务转型或业务延伸,就建立面向小微企业服务的商业模式[2]。相反,市场导向的专业化、小型化的金融机构在实现小微企业融资上具有与生俱来的利益动力和竞争压力,使其能够不断创新面向小微企业的融资结构和融资模式。例如,孟加拉“乡村银行”首创小额信贷模式和微型贷款技术,为贫困者和小微企业提供信贷支持。美国硅谷银行以其富有特色的金融模式创新,专门为科技型创新创业企业提供风险贷款及其他银行业务。

以上分析表明,解决小微企业融资问题的根本出路在于充分利用市场手段,发挥市场机制的功能,这有助于打破金融市场上小微企业的信贷配给,促使金融资源向高效率的小微企业配置,促进小微企业技术创新和管理创新。

二、小微企业融资需要政府干预

市场机制是否真的能使金融资源充分有效地配置到广大的小微企业呢? 从理论上讲,金融市场机制能够实现金融资源配置的帕累托最优。然而我国的金融实践表明,市场在增强小微企业融资可得性方面存在失灵现象,即小微企业无法有效地通过市场交易的方式从商业金融机构获得金融资源。

首先,广泛的金融排斥降低了市场机制解决小微企业融资的有效性。依据20 世纪90 年代在国外发展起来的金融排斥理论[3],在我国,有多种金融排斥因素阻碍小微企业从金融机构获得金融服务。( 1) 市场排斥,即大银行把小微企业排斥在自己的目标市场之外。现有大银行倾向于资金的大规模投放,以形成规模经济优势,降低交易成本,它决定了小数额、高频率融资的小微企业难以成为大银行的目标市场。( 2) 条件排斥,即银行资金投放的一些限制条件将小微企业排斥在金融服务之外。例如,大多数小微企业的资产抵押条件达不到银行贷款所规定的要求,而且银行的债务交易合约通常对借款人行为设置了很多限制性、极为复杂的条款。这些条件对于成熟的大中型企业行为的约束也许是适当的,而对于初创和发展之中的小微企业难以适用。( 3) 价格排斥,即较高的融资价格将小微企业排斥在金融服务对象之外。据统计,小微企业融资成本年化利率达12. 75%。其中,银行利息占单位融资成本63%,第三方收费占单位融资成本37%。小微企业融资综合成本较高是排斥小微企业融资的重要原因。( 4) 评估排斥,即银行风险评估对小微企业融资的限制。银行信贷风险评估所依赖的信息主要是客观的、易于观察传递和验证的企业财务报表等“硬信息”,银行一般认为缺乏“硬信息”优势的小微企业信贷风险比大中型企业大,不是发放贷款的较好选择。

其次,上面所讨论的市场失灵,属于成熟市场的失灵,市场失灵主要是商业性金融机构不愿意( 无利可图) 或不能够( 风险大) 的借贷,因而是一种功能性缺陷。与成熟市场的市场失灵不同,小微企业融资还存在另一种市场失灵,即因小微金融市场发育在很多方面不完善或者根本不存在所形成的市场失灵,这是一种结构性缺陷。众所周知,我国金融市场是以大银行和多层次资本市场为基本格局,中小型金融机构发展严重不足,小微金融市场发展很不充分。这不可避免地带来金融资源的错配: 社会集聚的金融资源绝大部分通过大银行及具有严格上市条件的资本市场,配置到少数的大中型企业,数量众多的小微企业难以获得本来由社会公众储蓄形成的金融资源。新型金融市场发展的不充分、不完善甚至缺位,是小微企业融资需求难以满足的重要原因。此外,小微融资基础设施发展滞后造成的市场难以运转,也属于市场的结构性缺陷。例如,阻碍银行向小微企业提供信贷的信息不对称、信用评估困难等因素就与我国金融基础实施不健全有密切关系。

小微企业融资市场的功能性缺陷和结构性缺陷告诉我们,市场可能不是解决小微企业融资问题的唯一手段。在解决小微企业融资难题中,政府的适度干预作为一种非市场手段的作用不能低估。所以,基于市场机制和政府干预结合的逻辑建设小微企业融资支持体系是金融不发达国家金融创新支持实体经济发展的必由之路。

三、基于政府市场结合对小微企业实施普惠金融支持

对小微企业实施普惠性融资支持,在制度层面,就是要构建一套能够确保向那些难以获得金融服务的小微企业,提供全方位的、可持续的金融服务的制度体系; 在技术层面,则是要创新一系列既能满足小微企业融资需求,又能让融资供给者获得回报的金融产品和服务。依据以上对政府和市场在小微企业融资上的长处和不足的分析,我国小微企业普惠性融资支持,应该最大限度地发挥政府和市场的积极作用,最大限度地避免两者的缺陷,相应的策略如下:

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